限售股为什么还能借？限售股出借融券是怎么回事？
限售股不是不能出借吗？为什么限售股可以借给券商融券，限售股出借给券商是怎么回事，融资融券业务可以用限售股融券是怎么回事?来看看是怎么回事吧。
实际上，在融资融券业务推出之初，限售股也确实是不能作为融券标的的。不过，基于融资融券业务的严重失衡，尤其是新股长期处于“无券可融”的状态，在融券来源渠道严重受阻的情况下，2019年4月，科创板作为改革试点，发布了《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》，明确了战略投资者配售获得的、在承诺的持有期限内的股票可进行证券出借。该规则结合转融券实时成交机制、科创板上市首日纳入融券标的等配套政策，实现了新股上市首日即可融券。
《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》第六，第八条中提到，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，可以作为出借人，通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。随后，在科创板改革试点的经验基础上，相关机制于2020年创业板注册制时，在创业板得以沿用。并在2023年全面注册制背景下进一步沿用至主板，自此于沪深A股全面施行。这就是限售股成为融券标的的由来。
应该说，这项改革的初衷是良好的，是为了解决市场上“无券可融”的问题。但这种做法却是不妥的。不论是战略投资者持有的股票，还是控股股东所持有的股票，但只要是限售期持股，就要严格执行限售的规定，而不应进入流通环节，哪怕是融券借出，这也是一种流通，这也是与限售股的政策规定不相符的。
不仅如此，限售股作为融券标的，本身也存在违反“三公”的问题。一方面，同样是限售股，凭什么战略投资者的持股就可以作为融券标的，而控股股东等其他重要股东的持股就不能成为融券标的呢？另一方面，在限售股作为融券标的的情况下，部分机构投资者可以获得融券做空的机会，但个人投资者仍然面临着“无券可融”的问题，这显然加剧了个人投资者与机构投资者之间的不公。
战略配售的限售股现在也不能出借了，只剩下无限售流通股可以做转融通。原先的要求：根据《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）（2023年修订）》第十七条的规则“可以参与证券出借的证券类型包括：（一）无限售流通股；（二）参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者（以下简称战略投资者）配售获得的在承诺持有期限内的股票；（三）符合规定的其他证券。“最新的要求：2024年1月28日证监会要闻《证监会进一步加强融券业务监管，全面暂停限售股出借》”具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。
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